美半导体股大跌，多家公司触及跌停，铠侠股价暴跌18％报44,550日元

最后更新: 2026-07-29 06:31

iChina.News 时事索引：7月28日，铠侠控股（Kioxia Holdings）股价因外部因素大跌18.33%，收于44,550日元。此次下跌并非源于公司业绩下滑，而是受到美国半导体股普跌的拖累。尽管当前股价对应的分析师预测市盈率仅为4倍左右，显得异常“便宜”，但这一估值建立在对内存市场将迎来超景气周期、利润大幅增长的极乐观预期之上。铠侠的市净率高达17.4倍，远超一般内存企业水平。投资者需关注该公司能否实现市场预期的巨额利润增长，以及内存市场景气周期的持续时间。铠侠将于7月31日发布第一季度财报，届时将披露更准确的业绩动向。

iChina.News 核心速读

  • 日本存储巨头铠侠（Kioxia）股价单日跌停，暴跌18.33%，主因是受美股半导体板块整体下挫拖累，而非公司自身业绩恶化。
  • 公司估值呈现极端分化：基于当前资产的市净率（P/B）高达17倍，而基于未来盈利预期的市盈率（P/E）却仅约4.7倍。
  • 超低市盈率的背后，是市场对其利润将在一年内暴增9倍的激进预期，该预期押注于AI驱动的内存“超级周期”全面到来。
  • 此次暴跌反映出市场对这一增长神话的信心出现动摇，显示出在高预期之下资本情绪的脆弱性，而非简单的价值洼地。

Kioxia Holdings (285A) 的股价在7月28日跌停。收盘价为44,550日元，较前一日下跌18.33%（-10,000日元）。然而，此次暴跌并非由于公司业绩下滑。前一天美国股市的半导体股全线下跌，这一趋势波及日本市场，可以说是“牵连事故”般的下跌。作为全球NAND闪存巨头，该公司股价根据分析师的预期利润计算，预期市盈率（PER）仅为4倍出头。仅从数字上看，它显得异常便宜，但其背后隐藏着巨大的前提。本文将从业绩、股价和估值的关系中解读。

因“外部因素”而非财报导致股价暴跌

7月28日，Kioxia股价跌至涨跌幅限制的下限（跌停），以44,550日元收盘。导火索是前一天的美国股市。费城半导体股票指数（SOX）大幅下跌，包括AI核心股英伟达（NVIDIA）在内，与Kioxia一样生产NAND闪存的美国西部数据（Western Digital）股价也大幅下跌。市场担忧对AI的巨额投资能否真正收回，以及中国厂商的进入将加剧竞争，导致资金纷纷从半导体和内存相关股票中撤离。

当天，日经平均股价也大幅下跌2,566点，Kioxia的跌幅位居前列。重要的是，这次下跌并非由于公司自身业绩恶化，而是由海外半导体股下跌和整个市场情绪恶化所波及，是由供需和市场心理主导的下跌。我们需要将事业的基本面（业绩内容）与驱动股价的供需分开来看。

预期市盈率4倍出头·实际市净率17倍——“便宜”背后的巨大前提

那么，如何评价44,550日元的股价呢？首先，以截至2026年3月期的每股净资产（实际每股净资产2,561日元）计算，实际市净率（PB Ratio）约为17.4倍。对于市场波动剧烈的内存企业来说，这是一个相当高的估值。市值约为24.3万亿日元，无股息。

另一方面，从收益来看，估值则呈现出完全不同的景象。根据IFIS株予報收集的分析师共识（市场预期），2027年3月期Kioxia的销售额预计为9兆4,129亿日元（同比增长约4倍），营业利润预计为7兆3,401亿日元，当期利润预计为5兆1,688亿日元（同比增长约9倍），利润预计将呈指数级增长。基于此预期当期利润计算的预期每股收益（EPS）约为9,500日元，以44,550日元的股价计算，预期市盈率仅为约4.7倍。

这就是当前股价的本质。预期市盈率4倍出头的“便宜”是建立在一个极其乐观的前提之上的，即在AI数据中心数据存储需求的推动下，内存市场将迎来空前的繁荣，利润将在一年内增长约9倍。市场几乎已经消化了内存“超级周期”（超大型上涨期）即将全面展开的预期并进行了买入。因此，即使股价下跌18%，也不能简单地欣喜于“变得便宜了”。需要审视的是，这种巨大的利润急增能否真正实现，以及内存市场上涨将持续多久，这一点至关重要。

另外，Kioxia本身尚未公布2027年3月期的全年业绩预测，上述仅为市场（分析师）的看法。公司第一季度财报定于2026年7月31日发布，这将是了解公司最新业绩动向的即时关键节点。

泉田 良辅

iChina.news 独家点评

铠侠的单日暴跌，并非孤立的金融事件，而是全球半导体产业在“AI狂热”与“地缘现实”之间剧烈拉扯的缩影。这起“牵连事故”深刻揭示了全球半导体供应链的高度一体化与脆弱性：源自美国的资本市场情绪，能瞬间在东京引发海啸。然而，表层恐慌之下是更深层的结构性焦虑。市场一方面为AI驱动的内存“超级周期”描绘了近乎完美的增长曲线，给予极低的远期市盈率；另一方面，中美科技博弈的长期化，正倒逼中国本土存储厂商加速技术追赶与产能扩张，这将对铠侠、西部数据等现有巨头构成不可逆转的长期竞争压力。因此，铠侠股价的极端波动，已超越企业基本面范畴，成为衡量全球资本对“AI需求爆发”与“供应链重构风险”两大宏观力量对赌的敏感指标。投资者的每一次买卖，都是在为这个充满不确定性的未来投票。